业绩领跑全行业，从中等生到冠军，这个企业如何踩准了每一步？

文/ 周夫荣

“隆基股份的梦想是在光伏生产制造环节实现脱碳，希望用自身的行动持续为全社会提供高效优质的清洁发电设备，推动全球能源转型。”隆基股份（(601012.SH)）创始人李振国对「能见」表示。

作为碳排放大国，中国于2020年做出庄严承诺：中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

这既展现了中国的大国担当，也为有责任感的中国企业提出了新的命题。

一个月前，隆基股份交出三季度业绩成绩单：从营收、订单量、净利润到资本实力，隆基股份皆位列光伏行业第一名。

业绩再次领跑全行业：隆基股份第三季度营业收入211.07亿元，较去年同期增长54.17%。第三季度净利润25.63亿元，同比增长14.39%。

成立21年来，这家公司建立起牢不可破的产业壁垒——硅片和组件的强势双龙头地位，使其一骑绝尘，连续多年稳居行业第一名。

然而，与以往被现金流拖垮的冠军不同之处在于，隆基股份的经营现金流达46.78亿元，在光伏上市企业中位列第三，是名副其实的“大而强”的企业。

克里斯坦森在《创新者的窘境》中，将创新分为两类：维持性创新和破坏性创新。前者是在现有产品上不断更新迭代；后者则是基于价值，从底层颠覆现有技术路径，拿出完全不同于主流的产品和服务，这种创新甚至会对行业原有壁垒形成降维打击。

隆基这个少数派显然属于后者。

而从全行业来看，在中国，很少有一个行业像光伏一样每隔几年便来一轮大洗牌。每一轮洗牌，则完成了行业从小到大，从弱到强的进化历程。

这家企业从行业中等生跻身冠军的过程，其实也是中国光伏产业和整个制造业从落后到领先的产业变迁的缩影，更是我国实现碳中和目标的企业力量。

理智少数派

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25%！没人能超越这个数字。

作为一种绿色能源，光伏发电的转化效率是核心竞争力。长期以来，25%的转化效率是光伏发电的天花板。无数仁人志士不舍昼夜，希冀可以打破这个紧箍咒。光伏企业则把提高转化效率作为抢占先机的“法宝”。

目前光伏行业主流的电池技术有两种：P型和N型。P型电池转化效率的极限在24%左右；N型电池最高的量产转化效率也未达到25%。

今年10月，隆基股份宣布HJT电池的效率突破26.30%，刷新了自己前一周创造的25.82%的世界纪录，实现了一周之内连破两个世界纪录的行业奇迹。

而在TOPCon电池领域，隆基的N型TOPCon电池和P型TOPCon电池也分别取得了25.21%和25.19%的世界最高转化效率。

显然，这家公司在狂飙出货量，坐稳老大位置的同时，在新型太阳能高效电池技术方面也在发力并已领先。

转化效率的提升是技术创新的本质，也是产品的核心竞争力，更重要的是要为客户带来全生命周期的可靠价值。

为了提高全球用户的产品体验，隆基以超严要求提炼出光伏产品生命周期的技术标准、管理标准及客户价值标准，光伏行业首个“生命周期标准”就此诞生。这三者组成的“隆基标准”已开始为客户提供产品全生命周期的质量保障和服务。

在技术标准方面，隆基通过多维度技术对标，不断保障行业领先性。

在管理标准方面，隆基的标准BOM与加严可靠性监控将全面覆盖产品全生命周期管理，隆基开创了组件企业进行风洞基础与极限测试的先河，测试极限风速达60m/s，相当于17级飓风。而在冰雹测试中，隆基更是将测试冰雹尺寸放大至35mm以上，以此来验证组件终极尺寸的高可靠性。

在光伏电站设计期，客户诉求开始集中在如何降低系统成本、提高系统发电能力和安全性方面。对此，隆基提供诸多适应不同条件、具备“科技引领”价值的高效产品，并分析不同应用场景下的最优尺寸选型，以此提升光伏电站的投资收益。

到了电站建设期，对于产品交付问题，隆基则以超过50GW的全球高效组件产能消除客户忧虑。此外，一贯高于行业基准的产品质量标准体系将使隆基产品的“可靠性”得到充分保障，实现高效发电稳定输出。

作为会在户外运行30年以上的重要资产，光伏电站全生命周期的稳健可靠至关重要。对此，隆基通过多年稳健的财务表现和经营表现将有效支撑光伏产品的长期质保。

很少有企业这么主动给自己“找麻烦”。21年来，隆基似乎已经习惯成为理智的“少数派”。

今年，国内多晶硅料价格一路飙升至近十年最高点，如今这个价格较之今年年初已翻了两三倍。“拥硅者为王”，企业纷纷抢货囤积。

隆基并未跟风。不仅如此，今年三季度末，隆基股份、晶科能源、天合光能、晶澳科技、东方日升等五家组件企业联合呼吁，引导企业避开年末“抢装潮”，推动国内电站项目建设健康有序进行。

立足全局发声，这家曾经默默埋头“拉单晶”的企业，早已将关注点转到能源变革，并积极推动全球能源转型。

隆基股份创始人兼总裁李振国也化身新能源布道者。他提出“3个不用担心”：不用担心光伏成本，10年内，将低于1美分/千瓦时；不用担心储能问题，储能市场将很快成熟；不用担心供应，全球产能将在5年内达到400GW。

今年，在疫情和逆全球化浪潮下，企业的外部融资环境充满了不确定性，具备强大的自我造血功能成为企业活下去的战略需求。

隆基保持比较良好的自我造血能力，同时把资本输血功能打通到整个产业链。

2021年10月，彭博新能源财经发布《2021年组件与逆变器融资价值报告》，隆基以稳健的财务表现、可靠的产品质量以及良好的企业商誉再次获评100%可融资性。

这是这家公司再一次获评100%可融资性。对于敏锐的资本而言，这意味着其合作伙伴更容易获得银行融资。

背道而驰

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隆基股份成立于2000年，世界闻名的中国光伏，在那时候甚至称不上一个产业。

那个时候，大多数玩家都选择了利润丰厚且更容易介入的多晶。但是，隆基管理层经过了多轮评估，认为太阳能未来的发展一定是要求发展成本越低越有前途，这必然需要更高的转化效率来实现。

巨大的利润诱惑下，经过慎重思考，李振国决定战略投入光伏用硅棒市场。同时，隆基制定了阶段发展战略，即专注单晶环节，在点上形成突破和竞争力，进而提升单晶的市场地位。

这个“背道而驰”的举动几乎没有引起主流舆论的关注，更没人敢想，隆基会在日后革了旧技术的命，并成为行业冠军。

2008年隆冬，不少光伏从业人士深刻感受到了一个变化：那年之前，红火的产业发展使一些从业者连春节都在加班。而那一年春节，他们提前半个月放了假。

这一年，美国次贷危机爆发，光伏亦受波及。次贷危机后，多晶硅价格开始暴跌，“拥硅为王”的光伏巨头首当其冲遭受重创。由于始终做单晶，这轮由多晶硅价格暴跌所导致的“造负”效应并未波及隆基。2012年4月，隆基在上交所上市。

这时，隆基做了一个评估，隆基的护城河有多深？隆基是否在几个重要的单点上形成了强大的竞争力？答案是肯定的。

这主要表现在三点：首先，隆基在成本上突破了每公斤晶体生长成本200元/kg的下限；第二，以当时的售价，隆基的盈利能力更强；第三，2013年，隆基已经成为全球规模最大的单晶硅企业。

就成本而言，仅2012这一年，光伏电池板的价格就降低了20%以上。这种指数级下降一般只在信息技术行业中出现，在能源行业非常罕见。

而纵观过去，在一群有识之士的共同努力下，光伏发电成本早已降至50年前的约1/150，相比之下，传统能源石油的价格却翻了35倍。

言归正传。在单晶生产的上游，隆基有了话语权。但是，单晶硅片的价值被下游组件、电池厂商阻隔，未能在终端市场得到体现。李振国原本寄期望于说服部分厂商来打通通道，却吃了无数次闭门羹。

如何推广高效产品在终端的应用，并提升单晶的市场占有率？单晶成本优势日益突出，隆基让利给下游电池厂，但是下游却并没有把价值传递给终端用户。怎么办？只能躬身入局，隆基开始向下游布局。

发电效率更高的单晶的非主流身份也逐渐开始扭转。根据中国光伏行业协会的资料，2018年上半年我国单晶硅片的占比已由2017年的31%上升到52.7%，逆转格局成为主流。

与传统能源赛跑，基于底层逻辑不断价值创新，或许是新能源的宿命。

为了保持领先，隆基一直保持较高的研发投入。2021年上半年，隆基的研发投入高达16.14 亿元，占当期营业收入的比例为 4.60%，远高于行业平均水平。

在此基础上，为助力光伏产业高质量发展而诞生的最优尺寸组件“Hi-MO 5”，便是隆基的创新成果。截至2021年11月5日，Hi-MO 5组件已得到全球57个国家600多家客户的认可，累计出货量突破10GW大关。

在履行四项国际倡议方面，隆基完成了全价值链温室气体排放核算和鉴证，2020年可再生电力使用比例达到41.83%，相当于减少温室气体排放135万吨二氧化碳当量。截至2020年，隆基已经在28个生产经营场所中的4个安装了能源管理系统，综合能源利用效率较2015年提高了49.77%。

结合未来的发展规划，隆基首次提出了自己的减排目标：即以2020年为基准，2030年运营范围内的温室气体排放下降60%，在2030年采购的每吨硅料、每瓦电池片和每吨玻璃的碳排放强度相比2020年下降20%，在能源同行中较早地明确了企业的“绿色时间表”。

今年，是我国双碳目标提出一周年，也是我国“十四五”开局之年。十四五”期间我国新能源发展或迎来爆发期，国际能源署预计2025年之前中国将占所有可再生能源容量增长的40%，其中光伏产能将占到80%。

这意味着，在通往碳中和的道路上，隆基和优秀的光伏同行们将大有可为。

END

未来四十年，碳中和将让中国经济社会将迎来系统性变革，社会财富也将随之发生大规模转移。我们将见证一个伟大的时代，见证一个变革的时代。在“顺势者昌，逆势者亡”的历史规律下，创业英雄将层出不穷；紧抓机遇、纵横捭阖的企业也将借势而进，成为产业翘楚；前瞻布局、运筹帷幄的国家也将乘势而上，走向世界舞台中央。 

那么该如何理解这一系统性变革？由中国工程院院士、英国皇家工程院院士陈清泉，国家应对气候变化战略研究和国际合作中心首任主任李俊峰做序并推荐的《碳中和革命：未来40年中国经济社会大变局》著作，以通俗易通的语言为读者呈现出一幅波澜壮阔的碳中和画面。

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